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辰星璀璨|「怡和嘉业」(301367)家用无创呼吸机龙头挂牌上市
作者:CD Capital2022-11-01

辰德资本于2015年9月投资怡和嘉业,并于2019年12月追加投资,长期陪伴并支持怡和嘉业成长。

2022年11月1日,辰德资本被投企业北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司股票简称“怡和嘉业”,证券代码:301367)正式登陆创业板。此次发行,公司受到众多投资者热捧,发行价119.88元/股,发行市盈率56.75倍,公司实际募资总额达19.18亿元,实现了近12亿元超募。截至刊文前,怡和嘉业上午收盘价250.11元,总市值达160.07亿元。


怡和嘉业是国内呼吸健康医疗设备与耗材头部企业,多年来持续为睡眠呼吸暂停低通气综合征(SAHS)患者以及以慢性阻塞性肺疾病(COPD)为主的呼吸功能不全(Respiratory Insufficiency)患者提供从诊断、治疗到慢病管理全周期产品及服务,覆盖从医疗机构到家庭的多应用场景。


经过二十余年深耕,公司已拥有了丰富的技术储备和产品布局,产品覆盖家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪,并提供呼吸健康慢病管理服务。


其中,公司2020年家用无创呼吸机及通气面罩产品的出口份额均位列第一,在全部国产品牌中,家用无创呼吸机及通气面罩产品的国内份额也位列第一,具有较高的市场知名度。同时,公司的家用无创呼吸机产品已通过美国FDA认证欧盟CE认证,实现国际市场开拓,销往全球100多个国家和地区,使公司成为市场中稀缺的进入欧美等众多国际市场的中国品牌。


家用呼吸机领域布局完整

注重研发,专利数众多

怡和嘉业高度重视技术自主研发工作和创新能力的构建,截至2021年末,公司拥有388项国内专利、27项国际专利,以及55项软件著作权。


家用无创呼吸机类产品技术复杂,公司坚持技术创新和产品迭代,具有丰富且协同互补的产品组合,其中公司围绕核心产品形成了多项核心技术,BMC-790-30ATH呼吸机被国家科技部认定为具有重大技术提升的产品。同时,公司研发团队精于呼吸设备技术研发和产业化发展,积极承担、参与国家重点研发计划项目,在诸多项目牵头单位中脱颖而出,体现出具有强大支撑性的科研实力。


盈利能力稳步提升,业绩高速增长

2019年至2021年,怡和嘉业实现营业收入分别为2.58亿元、5.60亿元及6.63亿元,实现归母净利润分别为0.39亿元、2.28亿元及1.46亿元,营业收入及净利润的年均复合增长率分别达60.26%和93.76%


2021年以来,公司抓住机遇实现了业绩高速增长,今年上半年营业收入及归母净利润分别达5.63亿元及1.52亿元,同比增长106.31%及114.23%


募投突破产能瓶颈

紧抓国内外市场增长机遇

此次募资项目中,公司将投入1.9亿元建设“年产30万台呼吸机及350万套配件项目”,以3年建设期实现无创呼吸机与耗材的产能的扩大,并提升生产环节的自动化水平和生产效率,实现产能瓶颈的突破。


同时公司也将分别投入1.57亿元及1.91亿元建设“营销网络及品牌建设项目”及“医疗设备研发中心项目”,积极拓展国内市场,强化研发实力。


与此同时,根据沙利文预测,随着全球老龄化加剧,慢病治疗渗透率持续提升,家用无创呼吸机全球市场将以15.5%的复合增速快速增长,至2025年规模将上升至55.8亿美元。其中,国内市场渗透率提升空间巨大,22%的增速高于全球平均水平。公司积极推动募投项目落地,推动产能瓶颈的突破及国内外渠道建设,有望抓牢行业机遇实现快速增长。



新一轮深化医疗卫生体制改革启动以来,我国医疗卫生领域支出规模呈现出快速增长的态势。紧抓医疗器械及设备行业增长及利好政策导向,依托丰富的产品布局及扎实的研发实力,怡和嘉业未来的发展潜力巨大。