“不管是科学家、企业家、还是投资人，愿景是一致的。我们都希望通过技术变革，推动中国医疗健康行业蓬勃发展。”

谈庆：最早，我一心想当科学家、当工程师，因此埋头做研发。阴差阳错的机会，我读了商学院，做咨询，又回到公司做管理，变成一个卖机器的人，后来又出来做投资，再自己创业。可能大家会觉得我跨越大，但我自己觉得每一步都是顺其自然的。

随着中国股权投资和人民币基金的发展，我希望劝说外资基金设立人民币基金，或者跟内地机构合作。但当时因为种种原因没有成功。所以我觉得应该把握住机会，自己干。早期，外资占据主导地位，人民币基金跟外资基金的比例差不多是10：1。当时我觉得未来一定会平分天下。如今，人民币基金总规模已经超过了美元基金。

谈庆：布局IVD产业一方面跟我们自身的背景或者说认知有很大关系，在辰德资本的团队配置中，既有医疗领域的专业教育背景，又在跨国公司及国内龙头企业从事过研发和市场的工作，长期在熟悉的领域里面，钻研比较深。我们的出发点始终是投好每一个项目。

辰德投IVD主要原因有几个方面，首先当时市场机会很好，其次，相对于药物，它的审批周期快得多。第三，技术成熟带来的成本优势，加速应用的快速拓展，比如基因测序的超摩尔定律带来的分子诊断应用爆发。第四，诊断和治疗的发展相辅相成，互相促进，早筛的价值更多被认可，因此投出了一批优秀的企业。

对辰德而言，赛道选择的精准性比赛道密度更重要，项目投资的成功率比项目数量更重要。我们的投资方向一直都是保持聚焦和专注，并与时俱进。资本市场的周期波动是很正常的，很难以今天股市的表现直接去指导早期技术类的投资。早期投资的判断更多基于技术是否刚需，价值是否充分体现或者虚高，以及是否能够有新的变量产生促进技术未来的发展。

生物技术领域我们是从2017年就开始大量地看、做大量的行研，大概积累了两年时间才第一次出手。进入生物技术领域，实际上还是从我们熟悉的诊断领域延伸出去。在我们投了很多诊断类企业之后，尤其是在分子诊断、基因测序方面积累了足够的认知和经验，我们认为伴随着基因技术的进步，基因编辑、细胞治疗会有很大的机会。生物技术领域即使美国也处于发展的早期，与医药器械等其他领域相比，在生物技术方面中美之间的差距没有那么大，甚至某些细分领域我们和国际是站在同一起跑线，所以未来充满可能性。

谈庆：辰德刚起步的时候，时代已经在变了。以前你作为出资方，坐在办公室里就有很多企业来找到你，你从中挑选投资。资本市场供给充裕以后，这种机会不再有了，投资机构需要越来越专业。我们相信专注会产生力量，“榕树理论”是我们投资方法论的总结。我们每投资一个企业，希望能够跟着企业一起对行业有更深入的理解，跟企业一起发现新的投资机会，越投越会变成这个领域的专家。当时有个口号，“做Insider”，成为行业内的人；“要 Insights”，要有洞见。每一个投资并不是一个简单的交易，而是在这个领域扎下一个种子，让我们在这个领域长久发展。

“榕树理论”也在不断演变进化。最初的1.0版本——联合尽调，与被投企业一起参与产业链上新项目的投资尽调；2.0版本——共同投资，如果尽调后大家都觉得是个好项目，自然而然就会愿意一起来投资；3.0版本——共同孵化。

以往我们的榕树生态圈是在自然成长的过程中我们给予栽培，但3.0版本下我们是主动去挑选优秀的榕树枝，进行杂交产生新的榕树品种。具体而言，就是我们基于被投企业的核心技术，我们与被投企业共同探讨这个技术在新领域的应用，并且通过引入产业投资人来共同孵化成一个新的项目。通过这套方法论挖掘的新项目，往往与原被投企业在技术、渠道、或者客户上是相通的，大家可以协同发展，形成共赢生态。

谈庆：一个企业发展无非需要资金、人才、策略，我们的服务也是围绕这三个方向。对于早期企业，我们更关注的是团队、研发进度和企业现金流。我们帮助很多早期企业进行高管团队招聘，辰德投后服务中设有专门的人力职能来辅助企业的人力发展。同时，辰德会组织面向被投企业中高层的领导力训练营——“辰星汇”，帮助初创企业制定发展战略、培养中高层人才。今年已经第五期了，每个学员需要请自己公司的管理层担任导师，期间要完成一个对公司发展有直接影响且获得导师认可的项目，考核通过才能够毕业。

对于成熟企业，我们更关注商业化的进展及产业合作资源。辰德坚持利用自身产业资源，帮助企业解决发展过程中的难题，寻找新的突破。例如辰德在口腔赛道的布局覆盖产业链多个环节，投资形成的系统性较强，在差异化竞争之外，以辰德为桥梁，牵引各个项目之间的联动与产业合作会更加直接及深入。

谈庆：最早我去苏州，园区领导指着一片水汪汪的地方说我们要在这里建一个BioBAY的时候，我还在努力地想象。现在苏州工业园区已经非常漂亮了，在产业集聚方面有着极强的优势，是生物技术及高端医疗器械国家先进制造业集群的核心区域，与辰德聚焦的创新医疗技术及新兴生物技术细分赛道有着非常高的契合度。

从辰德的发展来讲，基金规模做大以后，我们发现一些早期项目放在主基金里面一起投，它得到的重视度不够，投后资源匹配度不高。大家觉得不能因为主基金规模的做大，而放弃了我们对早期企业的投资，所以我们决定设立天使基金，跟园丰的合作可以说“一拍即合”。

合作过程中，我们也深刻体会到苏州工业园区对于具有核心技术的创新型企业在培育政策、产业互联、平台资源等多方面强有力的支持。截至目前，辰德园丰天使基金已投（含待出资）16个项目，其中创新生物技术项目9个，精准体外诊断项目3个，创新医疗器械项目4个，其中9家完成后续轮融资。今年下半年内预计新增2~3个项目，金额总计2000万~3000万左右。

谈庆：为地方政府吸引人才更多要基于我们对当地政策和环境的理解。一方面是充分了解项目方的诉求，人才招聘、产业基础、招商政策、区位/交通便利程度等等，从企业最关注的点切入介绍工业园区的优势；二是充分了解各地政策的差异性，帮助企业分析利弊，做出最利于初创企业成长的选择。比如当时斯迈旭落地苏州工业园区，我们跟企业重点强调了工业园区的人才优势。源源不断的创新力以及对关键核心技术的重视让园区对于企业而言也有着“强磁场”吸引力。

谈庆：如果我早知道投资是这样的，我可能会更早10年就来干这件事情。我个人的职业发展是很绕的，跳跃也很大。这更多是时代的产物，我赶上了好时代，时代给了我们这批人很多机会。我不见得能够创造一个怎样的未来，但是我不能辜负时代赋予我的这些机会，也希望通过自己的努力能够对社会产生一些影响。

我的书房有一个读书时导师的塑像，他当时说，“我们要做一些让中国老百姓能够用得起的医疗器械出来。”这是多么朴素的想法，但现在回过头来讲， 我觉得这些年的努力对得起老师的教导。我想如果我的导师还在，他肯定会特别喜欢我的工作，因为投资可以不断见证新技术的诞生。